最新! 又有企業終止IPO審核! 創業板已經主動撤回26家,究竟是什么原因阻礙了上市之路

2021年3月24日11:56:35 評論 303
隨著新三板上市政策的出臺,讓廣大人民群眾對上市的關注點越來越高了。為什么?答案顯而易見,除了普通人的滿足好奇心,還有一個很大的原因就是——炒股。作為新興力量的80、90后,關注上市的新動態能讓他們第一時間檢索到優質公司,迅速入股。所以擬上市公司的上市之路不僅僅是一家公司的成功之路,還牽絆著全國經濟的發展。

最新! 又有企業終止IPO審核! 創業板已經主動撤回26家,究竟是什么原因阻礙了上市之路
2021年1月29日,證監會下發《首發企業現場檢查規定》,對現場檢查適用范圍、檢查對象、檢查程序、監督管理措施等內容進行了規定,自公布之日起實施。2021年1月31日,中國證券業協會完成了對首發企業信息披露質量抽查的抽簽工作,20家擬申報科創板、創業板企業被抽檢選中。
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隨著核查名單發布,兩大板塊開始出現申報企業密集撤回的現象。根據深交所及上交所公示信息統計:
上市之路
IPO
截至2021年2月28日,上交所科創板共受理首發申請540家,89家公司終止審查。
其中,國科環宇、泰坦科技、博拉網絡、精英數智、興嘉生物5家公司被科創板上市委否決而被動終止,恒安嘉新1家企業因證監會不予注冊而被動終止;83家企業主動撤材料而終止,其中天益醫療、創鑫激光、博眾精工、世紀空間、利元亨5家企業在注冊環節主動撤材料而終止。
截至2021年2月28日,深交所創業板共受理首發申請546家,58家公司終止審查。
其中,燦星文化、速達工業、前進科技、網進科技4家企業被科創板上市委否決而被動終止;54家企業主動撤材料而終止,其中多想互動1家企業在注冊環節主動撤材料而終止。
我們很多的企業家不是不知道會導致失敗的那些風險,但仍愿意鋌而走險!
“這也不能做,那也不能做,這些事兒,以前我們可是天天都在做!”“這些都對,但是我們企業不這么做,我們企業可能會通不過審批?!?/strong> 

這也是我們常說的「合規的鳥兒沒蟲吃」。

(部分被否企業審核不通過情況)

這些合規端的種種無奈,加上捷徑成本比較低,導致了不少企業家愿意鋌而走險以換取更大的利益——反過來說,當冒險帶來的損失大過所可能獲得的利益時,合規就成了真正的剛需!【比如IPO上市!】IPO上市絕非易事,股份改制、業績考核、內控考核、財務稅務風控等等都必須做到位。很多企業為了IPO上市,前期花費了大量的精力與財力,但臨門一腳卻發現合規出了問題,導致前面的所有工作全部付諸東流!

擬上市公司在申請上市的路上,被證監會發審委否決發行上市申請、撤銷已經通過的核準、向證監會撤回上市申請材料,均屬于上市失敗。IPO 失敗將對擬上市公司和中介機構造成重大打擊,打亂企業未來的發展計劃、失敗導致員工流失、社會負面關注等,甚至導致企業走向衰敗。因此對失敗教訓的借鑒,在企業準備發行上市階段顯得相當重要。

(137家主動撤材料企業詳細名單)
上市IPO之路的嚴謹一定是必要的,我們應當在這些失敗的案例中總結出經驗,讓擬上市公司在上市的過程中合理規避。那會導致上市失敗的原因究竟有哪些?
脫離券商規范輔導要求,我行我素
有的企業上市過程中,不聽券商關于上市輔導規范的要求,十分自我,略懂點法律法規知識,就我行我素。在上市中,許多不許做的事情,他偏做。理由如下:央企都這么做,上世紀上市的企業也這么做,我為何不能做?券商就說了,人家央企是國務院批準上市后才向證監會申報申請材料的???上世紀跟本實際政策有區別。但企業勇氣可嘉,就堅持到底,作死到底。
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隆基股份
隆基股份第一次被否,就是因為跟無錫尚德的服務費關聯交易過大被否,第二次上會就乖了,擺脫了與無錫尚德的關聯關系才有機會上市。
不重視上市,各方關系不擺平,仇家舉報起訴
有的企業上市前沒有足夠重視,沒有給職工股權激勵,或者股權激勵等事項引發員工內部矛盾;跟競爭對手惡意競爭,樹敵過多。往往會發現,項目已公告發審會時間,但證監會又很快發布了暫緩審核或取消審核的情況。做出這一決定的很多原因是被舉報了,中介機構需要核查有關舉報事項,因此「尚有相關事項需要進一步落實」。作為監管部門的證監會,如果有舉報就要盡量核實。
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凱立德導航
凱立德導航當年上市的時候,競爭對手都紛紛向法院起訴侵權事項,知識產權糾紛導致公司無法在 A 股路上走下去,最后只能登陸新三板。企業在日常經營活動中發生糾紛在所難免,主要是企業要及時化解矛盾。很多企業由于舉報,導致媒體新聞負面報道鋪天蓋地,企業最終在上市路上倒下。
拙劣的、技術粗糙的財務造假
業績指標是重要的上市條件之一,也是投資者特別重視的因素。因此,有了良好的業績,才可能有機會登陸資本市場。但很多企業業績出現波動,下滑,不符合上市財務要求,就動歪腦筋。特別是創業板,以前要求業績連續增長,業績下滑了就沒法上了,許多企業就想起了財務操縱的手法。
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新大地
新大地通過資金循環、虛構銷售業務、虛構固定資產等手段,在 2009-2011 年年度報告中虛假記載。在 2012 年 4 月 12 日預披露的招股說明書申報稿及上會稿中有重大遺漏。2004 年至 2009 年間,綠大地在不具備首次公開發行股票并上市的情況下,未達到在深圳證券交易所發行股票并上市的目的。
關聯交易不減反增,獨立性存在重大缺陷
發行人的重要的銷售收入、生產、采購都來自于控股股東及其關聯方,發行人在獨立性方面有嚴重缺陷,利潤的真實性也值得懷疑。按照規定,發行人必須擁有完整的采購、生產、銷售體系,具有獨立開展經營活動的能力,在上市前,必須切斷發行人與關聯方的關聯交易,將關聯方收購或轉讓來減少和消除關聯交易。
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河南思可達光伏
創業板發審委在審核中關注到,公司 2011 年 3 月之前與關聯方沁陽思可達的總經理、財務負責人存在交叉任職;2009 年、2010 年沁陽思可達與公司存在純堿供應商的重合;公司與關聯方之間在 2009 年、2010 年、2011 年 1 月-3 月存在較多資金拆借。故公司獨立性存在缺陷。
廈門萬安智能
主營業務包括建筑智能化系統集成、智能化產品代理銷售兩部分,2011 年毛利比重約為 75%、25%。其中,2010 年公司在建筑智能化前 50 名企業中的市場占有率約 1.29%。2010 年 9 月,金石投資、濱江控股、自然人股東吳忠泉和楊鏗增資成為公司第四至第七大股東。2009 年至 2011 年,公司與上述股東及其關聯方的智能化系統集成業務銷售金額為 4,386 萬元、4,981 萬元、3,088 萬元,占同類交易金額的比例為 23.21%、19.67%、9.54%。發審委認為,發行人在獨立性方面存在嚴重缺陷。
海瀾之家
公司的控股股東海瀾集團曾是上市公司凱諾科技股份有限公司的控股股東,2009 年、2010 年,凱諾科技股份有限公司的三家主要供應商與海瀾之家、海瀾集團存在業務或資金往來,申報材料和公司代表、保薦代表人的現場陳述未就上述具體事項作出充分、合理解釋。發審委認為,發審委認為,發行人在獨立性方面存在嚴重缺陷。
嘉興佳利電子
2009 年至 2011 年,公司與控股股東持續存在機器設備、存貨轉讓等關聯交易,存在大額資金拆借、相互代付電費、共用商標等行為。與《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》第十八條的規定不符,與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間存在嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯交易。
深圳天瓏移動
河源特靈通為公司實際控制人之妹夫梁秉東(林含笑配偶)控制的企業,是公司的主要代工廠之一。2009 年至 2011 年,公司對河源特靈通的委托加工交易占當期同類業務的比重分別為 32.60%、22.62% 及 36.04%。2011 年度,河源特靈通為公司加工手機 459.59 萬部,占河源特靈通總加工量的 74.13%。綜上,報告期內公司的獨立性存在缺陷。
湖南泰嘉新材料
金鋸聯和長沙環勝報告期內系公司前五大客戶,而公司第二大股東中聯重科系長沙環勝的主要客戶。同時,金鋸聯和長沙環勝均系湖機國際的主要股東,而中聯重科系湖機國際的第一大客戶。另外,金鋸聯、長沙環勝、湖機國際的主要股東均系你公司和中聯重科的前員工。這將可能導致公司的業務不獨立,公司的獨立性存在缺陷。
北京東方廣視
2009 年 10 月,公司將原全資子公司東莞市維視電子科技有限公司股權轉讓給深圳市威久工貿發展有限公司,轉讓后,維視電子科技繼續為公司提供機頂盒的外協加工,并代購部分輔料。2009 年至 2011 年,公司與其交易金額分別為 900.48 萬元、1734.43 萬元、1872.87 萬元,占當期外協金額的比例分別為 89.14%、79.81%、35.09%。報告期內公司轉讓子公司股權前后與其交易金額較大,業務體系的完整性存在瑕疵。創業板發審委認為,發審委認為,發行人在獨立性方面存在嚴重缺陷。
內控擺樣子,不能合理保證財務報告的可靠性
內控機制是指企業管理層為保證經營目標的充分實現,而制定并組織實施的對內部人員從事的業務活動進行風險控制和管理的一套政策、制度、措施與方法。財務核算混亂是內控機制薄弱的常見體現。許多企業在上市時,只注重形式,不重視實質。對于需要規范的事項,往往擺擺樣子給中介機構看,甚至拒絕整改。在沒有保證的內控下,會計也無法準確的核算成本和收入,會計政策濫用的情形處處可見。
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湖北永祥糧食機械
發審委在審核中關注到,2011 年、2012 年和 2013 年成套設備中的單機均價分別是單獨單機均價的 1.99 倍、2.71 倍和 2.66 倍,成套設備毛利率高于單機產品。對需要交付并投入運營的成套設備,在該設備中的各批次單機設備單獨簽字確認驗收后,即確認該單機的營業收入。上述事項說明公司內部控制制度存在缺陷,不符合《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》第十九條的有關規定。
深圳市崇達
發審委在審核中關注到,公司存在以下情形:一、公司改聘審計機構對近三年及一期申報財務報表進行審計未經公司股東大會決定,不符合《公司章程》的相關規定。二、你公司目前所有生產經營房產均為租賃取得,其中 87.77% 租賃房產因占用農村集體用地未能辦理房屋產權證書。公司保薦機構及律師認為在農村集體土地上建造房屋出租用于非農建設不符合《土地管理法》相關規定。發審委認為,上述情形與《首次公開發行股票并上市管理辦法》第二十四條的規定不符。
會計核算不規范,沒有高薪請有水平的財務總監
會計核算如果違背會計準則和企業具體實務,財務報告就不能真實反映企業真實情況,特別是會計政策濫用或錯誤使用,必然導致上市失敗。最新! 又有企業終止IPO審核! 創業板已經主動撤回26家,究竟是什么原因阻礙了上市之路
漢嘉設計
公司招股說明書在披露建筑工程設計成本核算方法時稱,對于項目直接費用的計提依據是每個項目的完工百分比乘以項目的預估總直接費用,減去之前會計年度累計已確認的成本。但根據反饋意見回復,公司在實際進行成本核算時,未按照上述披露的方法對建筑工程設計成本中的項目直接費用進行核算。公司和保薦機構在聆訊現場也未就上述差異的原因予以說明。發審委認為,發行人會計基礎工作不規范,財務報表的編制不符合企業會計準則和相關會計制度的規定。
上海岱美汽車內飾件
發審委在審核中關注到,公司主營業務成本中原材料的占比約為 80%,其中化工原料、工程塑料等主要原材料的占比在報告期內出現一定的變化。招股說明書未按主要產品類別充分披露成本構成及其變動情況和具體原因。公司和保薦機構在初審會后的告知函回復以及聆訊現場均未能對上述變動情況和具體原因作出充分、合理的解釋。根據招股說明書披露的成本信息,無法印證你公司報告期內成本變動的合理性。發審委認為,發行人會計基礎工作不規范,財務報表的編制不符合企業會計準則和相關會計制度的規定。
上海麥杰科技
創業板發審委在審核中關注到,公司 2009 年前三季度收入為 3,169.94 萬元、利潤為 1,303.34 萬元;預測 2009 年第四季度收入為 2,055.54 萬元、凈利潤為 908.85 萬元,預測 2009 年全年收入為 5,225.48 萬元、凈利潤為 2,212.19 萬元。公司本次申請公開發行過程中披露的相關信息則顯示其未能實現前次申報時披露的盈利預測且數據差異較大。上述情況表明公司報告期內會計基礎工作薄弱。
北京愛創科技
創業板發審委在審核中關注到,2009 年至 2011 年,公司硬件產品銷售收入分別為 883.74 萬元、3,275.60 萬元和 8,404.40 萬元,占營業收入比例分別為 23.22%、39.00% 和 67.71%,銷售毛利率分別為 -10.83%、4.73% 和 30.64%。公司對報告期內硬件產品銷售毛利率大幅上升的原因及其對財務報表的影響未能作出合理解釋。創業板發審委認為,發行人會計基礎工作不規范,財務報表的編制不符合企業會計準則和相關會計制度的規定,在所有重大方面未公允地反映了發行人的財務狀況、經營成果和現金流量。
深圳雄帝科技
創業板發審委在審核中關注到,公司反饋意見回復中財務數據存在多處前后不一致的情形。創業板發審委認為,公司會計基礎工作薄弱,發行人會計基礎工作不規范,財務報表的編制不符合企業會計準則和相關會計制度的規定。
募集資金投資項目名字起為「圈錢」
募集資金投資項目必須有必要性和可行性,必須與企業的發展和業務相匹配。但許多企業沒有注意到這個問題的重要性,隨便編寫募集資金投資項目報告,以為政監會不會關注這個問題,導致最后光榮犧牲。融資必要性不足也屬于募投資金運用的問題。一般來說,企業能夠自籌解決資金問題,就沒必要上市融資。
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湖南金大地材料
根據申報材料和公司代表、保薦代表人的現場陳述,公司本次發行募集資金擬投資項目可行性分析所依據的產品和市場環境已發生較大變化,公司董事會未對本次發行募集資金投資項目的可行性進行重新論證。另外,公司未按規定計提安全生產費用。發審委認為,公司內部控制制度存在缺陷、募集資金投資項目不可行。
浙江佳力科技
風電設備為產能過剩行業,國家重點支持的是自主研發 2.5 兆瓦及以上風電整機和軸承、控制系統等關鍵零部件。風電行業經營環境產生重大變化,而佳力目前主要產品為 1.5 兆瓦、2.0 兆瓦、2.1 兆瓦風電設備鑄件,上述情形對公司持續盈利能力構成重大不利影響。本次募集資金全部用于「年產 5 萬噸 2.5-6 兆瓦風電大型鑄件關鍵部件項目」,產能較 2010 年增長 142%,而公司 2.5 兆瓦及以上風電設備鑄件報告期僅實現少量生產及銷售;根據公司披露的 2011 年 1 月 1 日后需要履行的合同及意向性訂單情況,2.5 兆瓦及以上產品占比也不高。發審委認為,發行人募集資金投資項目不具有可行性。
上市權力和利益斗爭不止,董事高管頻繁變動
近三年董事、高級管理人員不得發生重大變化,是上市的一個重要條件。但有的企業上市時,卻為了利益不惜調整人事,造成董事高管的頻繁變動。老板認為,只要自己在,就沒實質變化,但監管部門不這么認為。
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北京高威科電氣
2010 年 3 月前,公司董事會由 6 人組成,后經過 3 次調整增加至 9 人,除去 3 名獨立董事外,3 年內董事會僅張潯、劉新平二人未發生變化。申請材料及現場陳述中未對上述董事變化情況及對公司經營決策的影響作出充分、合理的解釋。發審委認為,上述情形與《首次公開發行股票并上市管理辦法》第十二條的規定不符,發行人最近 3 年內董事、高級管理人員沒有了重大變化。
虛假陳述、重大遺漏和誤導性陳述
為了隱瞞發行障礙,有的公司采取硬傷不披露,或采取虛假披露和誤導性陳述的方式,希望不引起監管機構的關注。但 13 多億人都在看這份招股書,你就能保證沒有人了解內幕?
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北京星光影視設備
與 2011 年 11 月編制的招股說明書(申報稿)比,公司 2010 年 3 月向中國證監會首次報送且經預披露的招股說明書存在未披露 3 家關聯人的情形,同時還存在 1 家關聯人的關聯關系披露不一致的情形;公司 2011 年 3 月向中國證監會第二次報送的招股說明書存在未披露 5 家關聯人的情形。在未披露關聯人中,嘉成設備、嘉成技術和山德視訊的業務范圍與你公司的業務范圍相似。報送的發行申請文件有重大遺漏情形。
利用關聯交易調節和輸送利潤
企業上市中,許多企業造假動機提升,畢竟業績是 IPO 考核的一個十分重要的指標。通過第三方操縱利潤比較困難,風險也大,于是許多企業都通過關聯交易的方式調節 IPO 企業的利潤。所以,關聯交易一直是證監會 IPO 審核的一個重要關注點,證監會也要求擬上市公司在輔導時就應該減少和停止關聯交易。但還是有很多企業并未停止。
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杭州千島湖鱘龍科技
創業板發審委在審核中關注到, 2010 年 12 月,公司股東資興良美以每股 3.90 元增資 305 萬股,占公司發行前股份 4.99%。在 2010 年 10 月至 2011 年 3 月間向資興良美采購 7—8 齡雌性西伯利亞鱘、雜交鱘和史氏鱘,價值共計3,660.10 萬元,重量共計131.49 噸,計劃于2010- 2012 年實現加工;公司 兩年營業收入分別為7,110.28 萬元和 10,318.90 萬元,扣除非經常性損益后的凈利潤分別為2,481.10 萬元和3,482.39 萬元,扣除與資興良美關聯交易影響后,2010 年和 2011 年營業收入分別為6,063.83 萬元和7,978.53 萬元,扣除非經常性損益后的凈利潤分別為 2,124.85 萬元和2,765.00 萬元。上述交易對公司 2010 年和 2011 年主營業務收入及凈利潤影響重大。創業板發審委認為,上述情形與《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》第十四條第四項的規定不符。
北京東方廣視
2009 年 10 月,公司將原全資子公司東莞市維視電子科技有限公司股權轉讓給深圳市威久工貿發展有限公司,轉讓后,東莞市維視電子科技有限公司繼續為你公司提供機頂盒的外協加工,并代購部分輔料。2009 年至 2011 年,公司與其交易金額分別為 900.48 萬元、1734.43 萬元、1872.87 萬元,占公司當期外協金額的比例分別為 89.14%、79.81%、35.09%。創業板發審委認為,發行人資產不完整,存在嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯交易。
深圳麥格米特電氣
TCL 為公司第二股東,報告期內公司向 TCL 采購原材料并向其銷售平板電視等訂制電源,其中向 TCL 銷售產品的金額分別為 1683.38 萬元、2709.02 萬元和 1856.34 萬元,其銷售價格比銷售給第三方的同類產品價格分別高 3.25%、14.11% 和 16.29%。TCL 采購你公司大尺寸平板電視定制電源與向第三方采購類似產品價格相比,2009 年高 12.78%-11.29%,2010 年高 10.31%-8.86%,2011 年不存在可比產品。公司在申報材料和現場聆訊中未就上述交易的定價依據及其公允性作出合理說明。發審委認為,關聯交易價格不公允,存在通過關聯交易操縱利潤的情形。
上市之路一定是不容易的,他是一個漫長且極為細致的過程,其中任何一個環節行差踏錯,就有可能偏離原來的軌道。那么我們擬上市和準備上市的公司到底該如何規避這些問題呢?
國鼎是你上市路上最好的陪伴者
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